「导读」有半年报净利润增长率%珠玉在前，梦百合年终的好成绩似乎也并不太让人惊讶。波诡云谲的国际局势中，如何从外贸代工转型为跨国大企业，梦百合的成长路径中一定有值得学习的地方。
文
刘薇
图
丸婷
4月28日，梦百合发布年财报，实现营收38.3亿元，同比增长25.65%；实现归属于上市公司股东的净利润为3.74亿元，同比增加.82%。
年，继续对外全球化布局，对内投资铺设新渠道，梦百合似乎走上了一条有别于国内传统家具品牌的道路。
年设备起家，发展到ODM外贸工厂，再到跨国家纺企业，倪张根用17年的时间，打造了这张包罗全世界的家纺网络。
对比梦百合历年的营收数据可知，近三年梦百合毛利率与净利润增长率均持续上升，年净利润几乎达到年的两倍。
梦百合解释业绩预增的原因为：
?报告期内，公司坚持产能全球化、品牌国际化的战略布局，多渠道推广自有品牌，深入推进企业转型。
?汇率变动的影响。
?主要原材料TDI、MDI和聚醚等价格较上年同期有较大幅度下降，报告期内盈利能力大幅增长。
同样是外贸起家，美克美家在年回到国内市场，后期再向全球布局；梦百合则是创立之初首先进入国外市场，年才回归国内。
如果说它与国内家具企业有哪些本质上的区别，不走寻常路，就是梦百合自骨子里带出来的特殊基因。
年，中国加入世贸组织，由此拉开了外贸高速发展的序幕。三年后，28岁的倪张根向表哥借了20万开始创业，他研发的记忆棉枕头在广交会上受到欢迎，外贸生意就此展开，这为后期梦百合的全球化布局埋下了引子。
起初只是ODM加工，梦百合间接为JYSK、MACY’S、Walmart、Costco等知名企业提供ODM产品；年，倪张根创立MLily梦百合品牌，三年后正式登陆美国市场，开始了全球化战略的部署。
年，梦百合以赞助中国围棋为开道先锋，未见其人，先闻其声，高调回归国内市场。
但进入中国市场，并不意味着放弃国外市场。
在这期间，梦百合全球化布局持续加码，收购西班牙思梦，建设塞尔维亚、美国、欧洲、泰国的生产基地。
年持续推进全球化，先后投资德国汉森家具、德国朗乐福、以及美国MOR公司。
年6月，梦百合入股汉森中国。汉森中国成立于年，是韩国家具定制、零售领军品牌，从基础施工到厨房、浴室、收纳、家具、生活用品等，提供全方位空间解决方案。
通过入股中国韩森，梦百合得以进入定制家具市场，并开启了在韩国的战略部署。
紧随其后，梦百合投 圳朗乐福。朗乐福是拥有年历史的德系品牌，主营高端 床垫，是阿布扎比八星级酒店和奔驰房车供应商。
双方通过合作，朗乐福得以进入中国市场，而梦百合也借此机会打入德国市场。
年9月，梦百合又收购美国MorFurnitureForLess85%股份，MOR公司主营家居连锁零售，是美国西海岸 的家族制家具公司。
本次交易后，梦百合能通过MOR的渠道实现在在美国西海岸的零售布局，完善在美国市场的销售网络。
截止目前，梦百合在全球已有5大生产基地，并在美国、加拿大、英国、法国、德国、西班牙、韩国、日本，新西兰、澳大利亚、东南亚、以色列等地区实现了业务布局。
从年到年间，梦百合境外营收占比均保持在80%以上，整体逐减；境内营收占比保持在15%以上，呈微增状态。
但总体来说，境外业务目前仍然是梦百合的主体业务。
这样的好处是拥有极大的市场空间，但对比国内相对稳定的大环境，国际业务极易受到多元化的国际环境影响。
年全球疫情爆发，对国际市场造成打击，业务重心放在境外的梦百合可能会受到较大影响。
此外，国际政治关系仍对经济有不可避免的影响。
年中美贸易摩擦升级，对国内床垫产业造成了较大损害，具体体现在床垫反倾销一案上。
年10月10日，美国商务部开始对进口自中国的床垫发起反倾销立案调查。
截止年10月18日，美国商务部发布最终裁定，其中征收单独税率的36家企业核定反倾销税率为.76%，名单之外的其他企业则统一征收.75%的反倾销税率。
梦百合被裁定反倾销税率为57.03%，尽管如此，梦百合受反倾销税影响的品类（主要为厚床垫）已经全部转移至海外工厂。
反倾销事件反向逼迫梦百合加码了在国内的布局，年上半年，梦百合在国内的开店数量同比增长超90%。
梦百合在本次财报中也提到，年将进一步优化海外产能布局，通过灵活的产能配置消除贸易摩擦带来的业绩影响，尽可能减少额外关税对于公司产品竞争优势的影响。
除了全球化布局，梦百合在推广渠道上也是独树一帜。
当大部分品牌都还在依赖经销商门店时，早在年，梦百合就开始与酒店合作，包括全季、汉庭、雅高等。
截至年，梦百合与酒店合作定制的零压房已高达20万间，零压床垫作为梦百合的主要产品，逐渐成为酒店业的一大特色。
除此之外，梦百合还通过自营、加盟、百货等渠道推广，并依托索菲亚曲美的家店面，实现了网状的推广渠道铺设。
年，梦百合重点布局了线上渠道，陆续投资了深圳悦筑家居、江苏唐小僧网络科技有限公司、成都零压之家信息技术有限公司。
这三家公司的共同之处都是线上渠道，但侧重点不同。
深证悦筑家居主营网上商场，江苏唐小僧主营社交电商，而饰维家是由原优家购原班人马构成，已有深厚的资源积累，前后端共连接了上万家经销商、装修公司、设计工作室以及工厂。
在这之前，梦百合还在年投资了在线医疗平台春雨医生。梦百合提倡健康睡眠，而睡眠又与医疗息息相关，有睡眠问题的患者会向医生寻求帮助，医生就可以向患者推荐梦百合的睡眠产品。
◎梦百合小米春雨医生联合活动
在投资之后，梦百合还和春雨医生联合举办睡眠健康相关活动进行品牌营销。
年3月21日，梦百合联合春雨医生发起“你每天都睡得好吗”睡眠大调查；年3月21日，梦百合又携手小米、春雨医生开启全民试睡活动。
投资春雨医生，梦百合不仅成功地将梦百合的睡眠产品与医疗健康的概念绑定在一起，在消费者心目中树立了健康专业的印象；还能将春雨医生的渠道扩展为梦百合自己的销售渠道，不得不说是一步好棋。
年7月，梦百合还投资了主营团队旅游及旅游资源采购的差旅管家，通过差旅管家的业务线，梦百合可以对更多酒店及办公家居领域实现布局。
看似毫无关系的投资背后，是梦百合非同一般的渠道野心。
然而，再多的渠道布局也不能掩饰薄弱的国内品牌基础。
年才回国发展的梦百合，始终还是太迟了，喜临门年成立，同为寝具品牌的慕斯创立于年，两者在消费者心目中的品牌沉淀无疑强于梦百合。
其次，多渠道布局也就意味着梦百合的线下门店只是途径之一，在动辄拥有上千家经销商的家具品牌相比，梦百合年直营+加盟门店总数量为个，年末拥有家门店。
中国地广人稀，文化多元，发展程度有落差，经销商模式仍然是目前最主要的家具销售模式。
与此同时，记忆棉家居制品虽然在发达国家的接受度较高，但国内起步相对较晚，消费者对记忆棉产品的了解度甚低。
线下门店较少，记忆棉在国内仍然属于导入期，这就将梦百合的销售人群限制在了经济较发达的城市。
然而，当前一二线城市消费品牌已经饱和，梦百合若要扩大市场，就要持续推广记忆棉在国内的认可度，并下沉渠道。
目前，梦百合已进驻天猫、京东、亚马逊等主流平台，与国内大型家居卖场达成战略合作，与众多酒店合作推“零压房”，多渠道交叉销售网络建设已初具规模。
除了全球化进程与多渠道铺设，梦百合解释年净利润增长的原因还包括：汇率变动、主要原材料价格较上年同期有较大幅度下降。
此外，通过观察梦百合历年营收及净利润数据，可以明显看出，年的净利润暴跌22.23%，几乎跌到了五年中的谷底，梦百合解释下跌的原因是：
?公司主要原材料MDI和TDI的平均采购价格较去年上涨50.29%和69.86%，导致成本大幅上涨，利润被大幅压缩。
?财务费用较去年同期大幅增长。主要原因是短期借款利息增加及汇兑损失较去年同期增加所致。人民币大幅升值，梦百合的海外ODM业务汇兑损失加剧。且大批购进原物料，导致银行借款增加，利息增加。
由此可以看出，原材料与汇率是影响梦百合业务的两大重要因素。梦百合显然也在对此做出积极应对。
年1月，梦百合投资了主营聚氨酯应用技术的沧州临港骏驰化工，达到对原材料价格的控制。原材料尚可以从上下游把控，但汇率受到全球环境影响瞬息万变，如何控制风险，恐怕是梦百合接下来要
